A Moody’s Investors Service megerősítette az Egyesült Államok lehetséges legjobb, „Aaa” szintű államadós-besorolását. A nemzetközi hitelminősítő a péntek éjjel Londonban bejelentett döntés indoklásában kiemelte véleményét. Az amerikai gazdaság és a dollár domináns világgazdasági szerepe továbbra is kikezdhetetlen. Az amerikai gazdaságban a koronavírus-járvány mély sokkja sem okoz szerkezeti károsodást.
A Moody’s az amerikai szuverén adósosztályzat stabil kilátását is érvényben tartotta. Elemzésében hangsúlyozta: az elsőrendű „Aaa” besorolás megerősítésének fő tényezője az USA kivételes gazdasági ereje. Gazdaságának puszta mérete – amelyet az amerikai hazai össztermék (GDP) 21 ezer milliárd dolláros tavalyi értéke is tükröz. Valamint a dollár és az amerikai kincstárjegypiac által a globális pénzügyi rendszerben betöltött egyedülálló és központi szerep, amely egyéb előnyök mellett rendkívüli finanszírozási kapacitást biztosít.
Az elmúlt évtized halmozódó államháztartási hiányai nyomán az amerikai szövetségi államadósság mára a legmagasabbak között van világon. Az „Aaa” besorolású szuverén adósok körében is, és a koronavírus-járvány okozta mély gazdasági sokk ezt a folyamatot felgyorsította – áll a hitelminősítő helyzetértékelésében.
A Moody’s közölte: várakozása szerint a GDP-arányos szövetségi államháztartási hiány az idén meredek emelkedéssel eléri a 18 százalékot. Jövőre is még 11 százalék lesz. Nagyrészt a koronavírus-járvány gazdasági hatásainak mérséklését célzó költségvetési ösztönzők miatt. Hosszabb távon a hitelminősítő a deficit csökkenésével számol. De még 2030-ra is 7 százalékos GDP-arányos hiányt valószínűsít az amerikai szövetségi költségvetésben.
Ebben a környezetben a Moody’s előrejelzése szerint a szövetségi szintű amerikai államadósság-ráta 2030-ra valamivel meghaladja a hazai össztermék 120 százalékát, ha addig nem lesz irányváltás az amerikai költségvetési politikában.
A Moody’s hangsúlyozza, hogy tavaly a GDP-érték 79 százalékának felelt meg az amerikai államadósság. A dollár globális tartalékvalutaként betöltött domináns szerepe miatt azonban az USA sokkal nagyobb az adósságtűrő kapacitása, mint a világ bármely más szuverén adósának.
A szövetségi kormány kamatfizetési kötelezettségei tavaly a költségvetési bevételek 11 százalékát, a hazai össztermék 1,8 százalékát tették ki, és ez önmagában azt jelentené, hogy az amerikai államadósság a legkevésbé fenntarthatók között van. Az „Aaa” osztályzatú szuverén adósok és a hét legnagyobb ipari hatalom csoportján (G7) belül egyaránt.
Tekintettel azonban az amerikai kamatszintek hosszú távú csökkenésére, a deficit finanszírozásának költségei még ebben a környezetben is alacsonyabbak, mint korábban – áll a Moody’s elemzésében. Mindemellett a dollár ma is a világ első számú tartalékvalutája: a globális devizatartalékok 60 százalékát dollárban denominált adósságeszközökben tartják. Az amerikai közadósság-állomány értéke 20 ezer milliárd dollár.
Ez azt jelenti, hogy az amerikai kincstárjegypiac messze a legmélyebb és a legbőségesebb likviditású állampapírpiac az egész világon. Ráadásul az amerikai kincstárjegyállomány jelentős hányada nem rezidens befektetők kezében van. Ez is tükrözi az amerikai szuverén adósság elsődleges befektetői menedékstátusát – hangsúlyozza elemzésében a Moody’s.
A hitelminősítő szerint a dollár és az amerikai kincstárjegy mértékadó globális szerepe elszigeteli az amerikai gazdaságot, a kötvénypiacot és a pénzügyi rendszert számos lefelé ható szuverén kockázattól.
Mindezt egybevetve a Moody’s nagyon valószínűtlennek tartja az USA gazdasági erejének érdemi gyengülését a belátható jövőben. Az USA viszonylag gyors kilábalása a 2008-2009-es globális pénzügyi válság után már megmutatta, hogy az amerikai gazdaság mennyire ellenálló a nagyon súlyos sokkhatásokkal szemben. A Moody’s várakozása szerint az amerikai gazdaság a koronavírus-járvány által okozott nagyon mély sokk időszaka után is ugyanezt az ellenállóképességet fogja demonstrálni.
A cég valószínűtlennek tartja, hogy az amerikai gazdaságban a koronavírus-járvány sokkja érdemi szerkezeti károkat okozna. Hasonló indokokkal nemrégiben egy másik nemzetközi hitelminősítő, a Fitch Ratings is megerősítette. Stabil kilátással a lehetséges legjobb – e cég módszertanában „AAA” jelölésű – amerikai államdós-osztályzat.
A harmadik globális hitelminősítő, a Standard & Poor’s. Elsőként és eddig egyedüliként a piacvezető hitelminősítők közül. Már 2011-ben megvonta az Egyesült Államoktól az „AAA” államadós-osztályzatot. Először azóta, hogy a szuverén amerikai adósságra ezt a besorolását a cég 1941-ben megadta.
A Standard & Poor’s a kilenc évvel ezelőtti – a globális piacokon komoly megrázkódtatást okozó – leminősítés óta az „AAA”-nál egy fokozattal alacsonyabb, „AA plusz” besorolással tartja nyilván a hosszú futamidejű amerikai államadósságot. Az S&P annak idején azzal a véleményével indokolta a leminősítést, hogy az akkori adósságlimit-emelési vita lezárásaként létrejött államháztartási konszolidációs terv elégtelen a középtávú amerikai államadósság-pálya stabilizálásához.
GD/MTI, Foto: Eyewitness News@ewnupdates
